南华期货-股指期货日报：4月社融大幅低于预期-220513

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每日观察：今天三大股指跳空高开后持续震荡，小幅收涨。

全市场上涨家数2798家，跌1760家，市场情绪较好。

消费政策发力，汽车板块领涨。

北向资金小幅净买入20.79亿元。

沪深两市成交金额继续萎缩至7571亿元。

期指方面，IF主力跌0.78%，IH跌1.00%，IC跌1.29%，期指贴水收窄。

今天沪深两市涨多跌少，市场情绪较好，股指延续震荡。

我们看到虽然本周美股持续下跌，外围压力较大，但A股市场仍表现出了韧性，股指整体上延续了上周的反弹，沪深两市成交金额一度突破万亿，市场信心有所恢复。

我们认为，国内疫情好转，以及稳增长政策不论在推进速度上还是力度上都部分超预期，两者所带来经济预期回暖可能是主要原因。

盘后社融和M2数据公布，4月M2同比增长10.5%，高于预期。

但4月社会融资规模增量为9102亿元，预期20329亿元，前值46500亿元，大幅低于预期。

说明疫情对实体经济带来的巨大影响正不可避免的逐渐显现。

我们认为，一方面来说，4月社融数据大幅低于预期可能对股指有较大的冲击，但另一方面来说，随后的货币政策也可能会继续发力，以支撑实体经济运行。

我们对股指的观点仍维持谨慎看多，不过在如今的情形下可以先观望。