湘财证券-策略及因子跟踪周报：多因子量化选股系列-220505

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策略表现上周，主要指数的表现为：主要指数的表现为：wind全A指数涨0.29%，上证50指数涨1.99%，沪深300涨2.10%，中证1000跌0.72%，创业板涨3.53%。

从整体行情来看，市场呈震荡行情，中证1000跌幅较大，创业板指数涨幅较大。

中证500指数跌0.50%，500指数增强策略涨0.13%，相对于基准，指数增强策略的超额为0.63%。

截至上周五，本月大盘整体呈震荡下跌行情，主要指数的表现为：：wind全A指数跌8.97%，上证50指数跌2.81%，沪深300跌4.35%，中证1000跌14.71%，创业板跌12.21%。

中证500指数跌10.52%，500指数增强策略跌7.00%，相对于基准，指数增强策略的超额为3.52%。

今年来，市场大幅下跌，主要指数表现来为：wind全A指数跌22.39%，上证50跌14.41%，沪深300跌18.99%，中证1000跌28.72%，创业板指跌30.73%。

表现相对较好的为上证50指数，跌幅较大的为创业板指数。

中证500指数跌23.82%，500指数增强策略跌15.28%，相对于基准，指数增强策略的超额为8.54%。

因子收益及拥挤度从上周的因子表现来看，总资产因子表现最好，也就是规模大市值大的资产表现较好，其次净利润_单季度_同比因子。

市净率、波动率因子表现较差，其中，市净率因子收益最低。

从当前因子拥挤度的表现来看，波动率、总资产、估值因子的拥挤度都较低；北向净流入、财务质量、成长类因子的拥挤度较高，其中拥挤度最高的为ROE_单季度因子。

总结及投资建议跟踪中证500指数增强策略，在本年来和近期均表现较好，相对于中证500指数均有超额收益。

从市场环境来看，上海疫情出现明显改善，但是全国疫情出现了多地散发的情况，因此关于疫情对经济的影响，我们仍需保持谨慎；上周政治局会议仍坚定5.5%的增长目标不变。

结合因子的表现来看，从今年来，市净率因子和波动率因子均表现较好，且当前因子拥挤度较低，因此，我们建议投资者持续关注低估值低波动类资产。

同时，上市公司一季报落地，当前市场环境不仅受到内外宏观局势的影响，公司及产业自身的业绩情况也是重要的影响因素，因此投资者可以关注成长性较高的资产。

风险提示市场环境变动风险及因子失效风险。