国元期货-油脂油料周报：印尼禁令加剧油脂紧张，两粕驱动有限-220425

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（以下内容从国元期货《油脂油料周报：印尼禁令加剧油脂紧张，两粕驱动有限》研报附件原文摘录）
　　两粕：本周两粕运行逻辑如下：1）美豆种植进度达 1%，此前种植面积预期增长下，美豆新作供应较为乐观；2）五月大豆到港量预计，油厂开工向好，大豆压榨量连升 3 周，下周预计延续涨势达 187 万吨；3）政策性抛储流拍比例高；4）美湾升贴水上涨，盘中榨利再度回落；5）豆粕需求端有所好转，成交提货环比增加；6）菜粕供需来看，俄乌冲突下，全球菜籽供应仍存在忧虑，国内进口菜籽利润倒挂限制买船，油厂停机较多，可交割菜粕供应端偏紧，需求端即将迎来水产养殖旺季，存在提振。 　　操作上，本周两粕主力以震荡整理运行为主，基本面驱动相对有限，可逢低布局 09 合约多单，其中豆粕参考运行区间 3800-4100 元/吨，菜粕运行区间 3700-4000 元/吨，风险点在于南美大豆收割进度、美豆新作种植情况、国内榨利恢复情况等，另豆菜粕差持续下探，建议观望待企稳后做多。