亿翰智库-金地集团-600383-坚持“东密西强”投资布局，销售规模逆势增长-220425

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核心观点：2021年金地集团根据行业形势的变化及时调整销售策略，促进企业销售规模逆势实现上扬，同时企业坚持“东密西强”的投资格局，加强上海、北京、深圳等高能级城市的深耕力度，更好的规避了市场下行的风险。

随着大量低毛利项目的结转殆尽，预计2022年金地集团的盈利水平将有所回升。

一、销售额逆势增长15.25%，五城市占率第一2021年，得益于及时根据行业形势的变化调整销售策略，灵活供货，金地集团实现了销售规模的逆势增长，核心城市市占率也在不断提升。

同时，金地集团坚持“东密西强”的投资格局，聚焦高能级城市，并加强上海、北京、深圳的深耕力度，在行业形势不稳定的背景下，对高能级的持续投资可以保证项目的去化已经资金的回流，更好的规避了市场下行的投资风险。

二、利润率水平保持行业高位，投资收益大幅上升与行业内其它房企相同，金地集团也面临着盈利水平下降的问题，我们认为主要有项目利润空间收窄及低毛利项目集中交付两个方面的原因。

不过金地集团的盈利水平依旧保持行业高位，我们认为随着低毛利润项目的结转完毕，预计2022年金地集团的盈利水平将有所回升。

三、坚持稳健发展，三道红线连续6年保持绿档2021年，金地集团坚持平衡发展、稳健经营的战略，负债指标保持低位，有息负债中一年以上的中长期占68.3%，债务期限结构合理，三道红线指标连续6年保持绿档。

稳健的财务基本面使得金地集团的融资能力日益提升，2021年金地集团的有息债务加权平均融资成本进一步下降至4.56%，低位融资成本为企业的现金流保驾护航，也展现出金融机构及投资者对企业的信任。