中银国际期货-豆类、油脂周报：豆粕强势运行，油脂高位震荡-220422

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（以下内容从中银国际期货《豆类、油脂周报：豆粕强势运行，油脂高位震荡》研报附件原文摘录）
　　豆类 　　1.逻辑分析 　　在4月USDA月度供需报告中，南美大豆产量进一步缩紧，且美国大豆期末库存同样进一步降低。CBOT大豆期价偏强震荡，在近日中，呈现高位震荡态势。进口成本传递到豆粕价格受到支撑，底部上移后维持高位运行走势。 　　国内方面，进入4月份大豆供应增加，国内油厂开机率逐步回升。4月份国内油厂大豆预计到港770万吨，较3月份增加134万吨。截止4月20日，全国油厂开机率由3月底的36.95%上升至57.58%，周度大豆压榨恢复到160万吨以上。与此同时，一季度豆粕成交的连续下降，导致豆粕未执行合同也处于低位。后期市场价格企稳之后，伴随着需求恢复，下游补货积极性或将有所提升。 　　整体而言，南美大豆减产，大豆出口供应能力下降，使美豆出口需求增加，美豆库存降至低位，叠加美豆延迟播种，美豆价格或将延续上涨趋势。国内方面，国内进口大豆供应增加，提高油厂开工率，国内粕类期货市场保持反弹节奏，成本驱动抵消部分抛储压力，市场看涨情绪回暖，而油脂高位滞涨也为豆粕减轻反弹阻力。 　　2.行情前瞻 　　连粕短期将高位震荡运行，短期难回落。 　　3.操作建议 　　盘中逢低适量买入豆粕期货多单或短线顺势参与，下方支撑看3900-3950点一线。 　　4.风险提示 　　俄乌冲突进展、新冠疫情对消费冲击、新季美豆的种植情况。 　　5.下周行业要闻及数据日历表 　　南美收割情况，美豆播种生长状况。