长江证券-景气投资面临压力时，胜负手在何处？-220423

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筛选标准：A、（产能利用率底部）固定资产周转率较低：1、挑选2021Q1-2021Q3期间分位数提升幅度小于5%的行业；2、排除2021Q3分位数超过50%的行业；B、（资产负债表底部）固定资产同比增速低：1、挑选2021Q1-2021Q3期间分位数提升幅度小于5%的行业；2、2021Q3分位数超过50%的行业；C、（经营底部）静态生存时间低（流动资产－存货）/经营活动现金流流出：1、挑选2021Q1-2021Q3期间分位数提升幅度小于15%的行业；D、（盈利水平底部）净利率低：2021Q3净利率（TTM）分位数小于50%的行业；E、生命周期状态：2021Q3生命周期状态位于：出清末期/龙头优势/龙头进阶/成熟稳态的行业；风险提示新冠毒株变异或局部疫情反复；国内政策出现重大调整。