亿翰智库-麒盛科技-603610-大客户关系持续巩固，净利润大增30%-220418

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核心观点：2022年4月18日麒盛科技披露公司年报。

年报显示，2021年公司实现营业收入29.67亿元，同比增长31.28%；实现归属于上市公司股东的净利润3.57亿元，同比增加30.61%。

其中，第四季度公司取得营业收入7.89亿元，同比增长14.64%；归母净利润达1.06亿元，同比增长27.13%。

由于前三季度的基数较低，四季度增长速度有所放缓。

行业层面，根据ISPA出具的《2021BeddingMarketQuarterly》，2021年美国地区智能电动床销量占全部床型销量（即固定床及智能电动床销量合计）比例约13.87%，较2020年增长0.4个百分点，渗透率仍然维持稳步提升的态势。

2021年，公司的大客户泰普尔丝涟业绩迅猛增长，全年营业收入增速超过30%。

受此推动，公司的营业收入升至29.67亿元，同比增长31.28%。

利润水平方面，受到海运价格上升和原材料价格上涨的影响，公司2021年毛利润率降至35.47%，同比减少2.54个百分点。

在费用管控持续强化的情况下，公司的净利润率保持相对稳定。

公司净利润率为11.94%，同比降低0.04个百分点，基本持平。

2021年的净利润达3.54亿元，同比增长30.86%。

展望未来，考虑到北美市场的需求在后疫情时代或将有所下滑，且主要大客户的订单相对稳定，我们预计2022年公司的营业收入增速可能会弱于2021年，但仍旧保持相对较快的增长速度。

考虑到地缘政治和疫情仍然存在较大的不确定性，原材料价格或将仍然保持高位，成本端或仍有压力。

整体来看，2022年公司的净利润预计将保持稳健增长的态势。