西部证券-基金投顾研究跟踪报告之十二：基金投顾跟踪，科技板块配置比例环比下滑，周期板块环比上升-220421

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投顾业务布局持续推进，以蚂蚁财富平台为例，目前一共展示了15家机构，合计47个基金投顾策略。

将投顾策略与公募FOF进行对比，从近1年数据来看，投顾策略整体收益分布位于对照组中部偏上区间,在0~5%波动率范围内，多数投顾策略收益表现位于公募FOF组范围的中上部区域，业绩表现超越对照组均值水平；5~15%波动率范围内，多数投顾策略收益表现，相比公募FOF收益表现位于中部偏下方区域，整体表现略低于公募FOF对照组均值水平；15~25%波动率范围区间，投顾策略相对较少，整体表现相比于公募FOF对照组偏中下部，表现不及对照组均值水平，部分投顾策略近1年维度表现出现阶段性较大波动，同期波动率（年化）接近25%，同期涨跌幅接近-15%。

近期操作上以静观为主，两只策略权益中枢有所下调。

对比上期（20220324）持仓占比，统计权益占比变动幅度在2%以上的策略，累计有2只，分别为南方股债进取、财通优选增强，两只策略权益中枢均有所下调，整体来看随着疫情的冲击，外部经济环境的趋弱，大部分机构在管理组合操作上仍以静观为主，部分管理人下调策略权益资产占比。

目前各机构在蚂蚁平台已上线基金投顾策略在持仓层面，青睐均衡型权益标的，权益类型标的关注度有所增加。

所有46个投顾方案对同机构持仓子基金去重后，汇总标的中被重复配置次数在4次以上的靠前标的，其中次数排名第一的标的为偏股混合型基金，“富国价值优势混合”；次数排名并列第二的标的分别为“南方天天利货币A”、“海富通改革驱动混合”，对应被投顾产品标的池选入的次数均为7次。

所有已上线基金投顾策略在持仓层面，对应消费、医药、金融、周期、科技五大板块。

稳健型基金投顾策略，消费占比均值为14.68%（上期截面数据为15.16%，下同）、医药板块为6.98%（5.22%）、金融板块为17.55%（22.26%）、周期板块为24.81%（18.22%）、科技板块为29.84%（32.23%）。

整体来看金融与科技板块有减配，周期板块有所增配。

而23只高收益型基金投顾策略方案中消费平均值16.90%（上期20220228持仓截面18.34%）、医药平均值9.87%（9.31%）、金融平均值11.57%（13.50%）、周期平均值21.57%（16.29%）、科技平均值34.58%（37.66%）。

整体来看6大板块中周期板块边际提升，科技、金融、消费板块平均配置比例边际下降。

风险提示：本文所得结果均基于机构披露展示数据，展示数据更改时，结论或发生改变；数据提取过程中或可能出现记录错误的风险；文中对基金投顾策略方案评价体系及梳理分析仅供参考，不构成投资建议。