亿翰智库-首开股份-600376-销售金额同比增长7%，有息负债规模下降8%-220420

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核心观点：一、销售金额同比增长7%，投资力度保持平稳2021年，首开股份实现合同销售面积393万平，销售金额1149亿元，同比增长3.0%和6.9%，在行业下行趋势中依然实现销售业绩稳中有增。

实现销售回款金额1194亿元，同比增长21%，完成目标的113%，使得年内销售回款率达到104%，较2020年提升12.1个百分点。

投资方面，首开股份投资力度保持平稳，京内占比有所提升。

二、营业收入明显提升，多元业务超目标发展2021年，首开股份实现营业收入678.0亿元，同比上升53.3%，但毛利润率下滑8.2个百分点至19.8%，净利润率下滑6.4个百分点至3.1%。

我们看到，在不断下滑的毛利润率之外，公司股权投资收益的大幅下滑和资产减值损失计提的上升也侵蚀了净利润。

三、有息负债规模下降8%，现金短债比实现达标2021年末，公司有息负债规模为1259.3亿元，较2020年末下降8.0%，因此“三道红线”指标均有改善，其中现金短债比上升到1.2倍，达到监管要求，使得公司从红档晋升至橙档，此外，净负债率下降31.2个百分点至147.4%，剔除预收款后的资产负债率下降1.2个百分点至73.6%。

依托国企背景和良好的信用资质，良好的融资能力依然是企业的竞争优势之一，将继续为企业发展保驾护航。