亿翰智库-喜临门-603008-千店拓展计划顺利实现，构建第二增长曲线-220420

《亿翰智库-喜临门-603008-千店拓展计划顺利实现，构建第二增长曲线-220420（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《亿翰智库-喜临门-603008-千店拓展计划顺利实现，构建第二增长曲线-220420（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心观点：2022年4月20日，喜临门披露公司年报。

2021年喜临门实现营业收入77.72亿元，同比增长38.21%。

公司归母净利润升至5.59亿元，同比上升78.29%。

其中公司Q4实现营业收入27.29亿元，同比增长25.74%。

归母净利润为1.85亿元，同比增长38.83%。

在品类上，公司在核心床垫业务持续发力的同时，实现了第二销售增长曲线——软床、沙发品类规模的快速提升。

2021年核心业务床垫营业收入增长至39.61亿元，同比增长38.74%；软床及配套产品营业收入24.20亿元，同比增长70.02%；沙发营业收入达10.54亿元，同比增长46.88%。

除木制家具因战略调整而营业收入下滑以外，主要品类均实现了较大幅度的增长。

在渠道端，公司持续提升产品竞争力和门店形象，巩固传统物业卖场渠道，完成了千店拓展计划；截至2021年末，喜临门（含喜眠分销）、夏图、M&D自主品牌的专卖店数量约4495家，同比增长23.39%。

公司来自经销店的营业收入达39.56亿元，同比增长64.02%，有力的支持了公司销售收入的稳步提高。

利润端，公司2021年的毛利润率降至32.00%，同比下滑1.76个百分点，毛利润率有所下滑。

但受到费用管控增强的影响，公司的净利润率不降反升，净利润率升至7.79%。

2021年，公司净利润升至6.05亿元，同比上升72.45%，实现了业绩的较快增长。

根据公司2022年经营计划，公司计划在传统建材市场渠道新增1000家以上的门店，并加大喜眠和可尚的开店比重。

整体来看，随着品类和渠道持续扩张，公司在中期仍然处于跑马圈地的阶段，业绩预计仍将维持较快的成长速度。