中银国际期货-有色周报：疫情阻断物流，金属区间震荡-220408

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（以下内容从中银国际期货《有色周报：疫情阻断物流，金属区间震荡》研报附件原文摘录）
　　1.逻辑分析 　　铜：俄罗斯遭制裁，作为铜出口国，铜供应减少，供需平衡被打破。美联储官员在3月份的会议上讨论了如何削减其数万亿美元债券持有量，达成的共识是每月削减约950亿美元。因部分地区疫情影响，物流受到严格管控，企业原材料采购和成品发运都面临较大问题，开工率出现回落。SMM调研数据显示，国内主要铜杆企业开工率约为57.36%，较上周回落5.45个百分点。SMM全国主流地区铜库存环比增加0.34万吨至14.03万吨。 　　铝：铝是俄罗斯的重要出口产品之一。随着俄乌战事持续，欧洲宣布减产企业增多，总减产规模90万吨，高于3月初的65万吨。根据百川咨询最新数据显示，2022年年初国内电解铝停产274.7万吨，截至2022年3月25日，已复产168万吨，复产率达61.2%。年初规划投产262.5万吨，截至2022年3月25日已投产32万吨，投产率12.19%。全国电解铝加权完全成本约为16707元/吨，较去年12月份下降4.25%，同比上升29.5%，国内电解铝产能目前100%处于盈利状态。据SMM统计，国内电解铝社会库存106.6万吨，较上周增加2.5万吨。山西、河南和贵州三地大部分铝土矿矿山开始复工复产，河南三门峡地区的矿山开始陆续恢复。 　　2.行情前瞻 　　国内疫情持续，短期下游需求受限。国内二季度将继续加大稳增长力度，地方专项债剩余额度可能加快下达，着力稳投资。短期价格震荡，长期震荡攀升格局未变。 　　3.操作建议 　　建议金属短线交易为主，长线谨慎看好，关注二季度国内需求实际增量。 　　4.风险提示 　　疫情扩散对全球经济的影响，海外通胀、俄乌局势。