湘财证券-多因子量化选股系列：策略及因子跟踪周报-220411

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策略表现上周，主要指数的表现为：wind全A指数跌1.52%，上证50指数涨0.24%，沪深300跌0.66%，中证1000跌2.87%，创业板跌3.47%。

从整体行情来看，市场震荡下跌，创业板跌幅较大，上证50指数表现较好；中证500指数跌2.18%，500指数增强策略跌0.56%，相对于基准，指数增强策略的超额为1.62%。

截至上周五，本月大盘整体呈震荡行情，主要指数的表现为：wind全A指数跌0.46%，上证50指数涨1.36%，沪深300涨0.76%，中证1000跌2.20%，创业板跌2.72%；中证500指数跌1.04%，500指数增强策略涨1.09%，相对于基准，指数增强策略的超额为2.13%。

今年来，市场跌幅较大，主要指数表现来为：wind全A指数跌15.13%，上证50跌10.74%，沪深300跌14.67%，中证1000跌18.27%，创业板指跌23.24%。

表现相对较好的为上证50指数，跌幅相对较大的为创业板指数；中证500指数跌15.75%，500指数增强策略跌7.00%，相对于基准，指数增强策略的超额为8.75%因子收益及拥挤度从上周的因子表现来看，波动率_1个月因子表现最好，也就是低波动率资产表现较好，其次为市净率和总资产因子。

成长、北向净流入、财务质量类因子均表现较差，反转_1个月因子收益最低。

从当前因子拥挤度的表现来看，波动率、总资产、估值因子的拥挤度都较低；北向净流入、财务质量、成长类因子的拥挤度较高，其中拥挤度最高的为ROE_单季度因子。

总结及投资建议跟踪中证500指数增强策略，在本年来和近期均表现较好，相对于中证500指数均有超额收益。

从市场环境来看，俄苏战争带来全球通胀水平的仍然较高，国内疫情持续爆发，投资者更多的是对当前经济的担忧和对未来市场的不确定；结合因子的表现来看，从今年来，市净率因子和波动率因子均表现较好，且当前因子拥挤度较低。

因此，我们建议投资者降低风险偏好，持续关注低估值低波动类资产。

风险提示市场环境变动风险及因子失效风险。