第一上海-2022年4月美股策略更新-220408

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美股策略更新1.俄乌战争a)乌克兰逐步占据上风。

布查大屠杀事件曝光。

俄罗斯遭遇更多制裁。

美国国会基本通过法案，终止与俄罗斯的正常贸易关系，并且警告印度不要破坏制裁。

联合国人权理事会投票停止俄罗斯的成员资格。

b)正如我们此前观察到的，市场反应已经钝化。

因为最坏的局面：核战争的可能性已经基本被排除了。

c)油价稳中有降，到了100以下；黄金价格也是基本稳定在1900美元出头的位置。

2.美国经济和市场a)联储副主席Brainard周二发表言论，5月开始加速缩表。

市场反应：国债利率上升，房贷利率飙升到5%以上，对实体经济降温的效果明显。

成长股的估值也遭遇打击，尤其是未盈利的。

b)VIX介于19-25之间。

在Brainard讲话后一度飙升到25.随后降到昨晚的22左右。

说明这个情绪冲击已经被基本消化。

我们预期，大概率以后都会遵循类似的模式。

成长股的估值已经充分体现出了滞涨和相应的大幅加息风险。

每一次的消息落地都只是导致短期波动而已。

c)美国经济能否软着陆？我们的答案是大概率会的。

随着疫情缓解，纾困支票停发，过去两年退出劳动力市场的工人会逐步回到工作岗位，增加供应，缩窄供需缺口，缓解通胀压力。

能源价格虽然高，但是还不离谱，而且占经济比重下降，跟70年代无法比。

d)我们维持此前观点，科技股整体估值在底部，是安全的。

其中大型科技股更稳健，小型、未盈利科技股波动更大，但是会趋势性回升。

因为此前的调整很快很充分。

有大量资金在等待入市。

3.中概股a)佩罗西宣布计划访问中国台湾，又以染疫为借口推迟。

我们猜测各方在桌下进行了软硬兼施的交易。

民主党内政受阻，为了博中期选举，急于在外交得分。

在俄国基本得手，羞辱了普京，收拢了欧洲，现在把战略眼光转向中国和中国台湾。

迄今为止，中方领导人表现出了足够的灵活性，维持住了斗而不破的局面。

b)我们维持此前观点：中概股整体在底部，中期看中国国内疫情防控结果和刺激政策，长期看政治。

2022年美股首选公司苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）、波音（BA）、MetaPlatforms（META）、微软（MSFT）、奈飞（NFLX）、英伟达（NVDA）、冬海集团（SE）、特斯拉（TSLA）、京东（JD）。