中信期货-权益策略月报（股指）：海外股指衍生品运行情况月报-220405

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摘要：全球市场涨跌情况：3月涨幅全球主要指数涨幅前三名为日经225(4.88%)、标普500(3.58%)、纳斯达克指数(3.41%)。

北美市场大盘成长涨幅最高，为4.50%；欧洲市场大盘成长涨幅最高，为0.07%；亚洲市场大盘价值跌幅最少，为-1.24%。

股指期货对冲回溯：对冲收益计算方法：持有指数现货（计算分红），同时持有指数期货主力合约空单对冲，合约到期前五个交易日移仓至次主力合约，计算对冲组合的收益情况。

3月海外股指期货多轻微贴水，对冲损益最低为新交所日经225%指数期货，为-0.77%；恒生科技指数轻微升水，月度对冲损益为0.21%。

股指期货市场容量测算：全球主要指数期货的市场容量均维持在日均2亿元人民币以上，其中标普500指数期货市场容量最高，达到664.3亿元人民币左右。

本月市场容量较上月普遍有所提升，尤其是A股相关指数期货市场容量均获得较大提升。

全球市场基本面情况：美股：加息扰动阶段递减、衰退预期暂不至于使得美股出现系统性风险，美股不悲观，但当前阶段也没有太多的配置性价比。

供应链的解决时长是影响中期行情的关键，可能导致衰退交易的加速。

港股：市场上方仍有压制，拥抱避险方向，国企指数最优。