中银国际期货-烯烃产业季报：需求不振，供给收缩-220331

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（以下内容从中银国际期货《烯烃产业季报：需求不振 供给收缩》研报附件原文摘录）
　　甲醇 　　2022年二季度，在春季集中检修兑现的预期下，预计甲醇的国内供应在4月份会有所下行。而在4月份以后，由于煤制甲醇利润的恢复，国内甲醇开工率会保持在偏高水平。从进口端来看，预计甲醇进口量在二季度环比会有所提升。从需求端来看，预计甲醇制烯烃装置在二季度或有一轮季节性集中检修，但是开工率整体水平仍高于往年同期均值。而甲醇传统需求在偏低的生产利润影响下，很难有太多改善空间。因此综合供需来看，预计二季度甲醇供需边际变化中等偏下行。 　　聚烯烃 　　预计4-5月国内聚烯烃开工率仍将保持在偏低位置。但按照季节性规律，5月份以后，国内聚烯烃开工率会开始边际上行。新装置方面，二季度聚乙烯新产能投产压力不大，而聚丙烯新产能压力稍大。新装置中兑现概率最大的是60万吨/年的福建泉州中景石化丙烷脱氢装置。从进口端来看，目前聚乙烯进口利润较低，因此预计聚乙烯二季度进口量仍将偏少。而聚丙烯出口东南亚的利润窗口已经打开，因此预计聚丙烯二季度出口量将有所提升，而净进口量仍会偏低。预计二季度聚烯烃需求端仍会同比弱于往年。但是从环比来看，聚乙烯的农膜季节性需求在二季度会逐渐下降，而包装膜需求则主要取决于宏观经济中总消费的变化情况；聚丙烯需求则主要在于地产、家电、汽车等行业的景气情况。考虑到当前不佳的宏观经济状态，预计二季度聚烯烃总需求环比变动不大，环比改善或需等待下半年。综合供需，预计二季度聚乙烯的供需边际变化中等偏强，而聚丙烯仍偏弱。聚乙烯的供需面略好于聚丙烯。