中信证券-网下打新统计月报（2022年4月）：3月打新收益环比上升，2~5亿A类账户约0.13%~0.22%-220401

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2022年3月新股发行节奏回暖，发行数量30只，发行规模476亿。

科创板询价账户数量、报价入围率均有所下滑，主板、科创板中签率环比上升，创业板C类中签率环比下降明显。

“双创板”新股破发率提升，约46.2%；首日涨幅方面，科创板环比下滑、创业板环比上升。

打新收益环比上升，对于2~5亿A类账户，3月打新收益约0.13%~0.22%。

▍发行规模环比上涨1.4倍：2022年3月新股发行数量30只，发行规模476亿。

发行数量环比上涨114.3%，发行规模环比上涨140.5%。

分板块来看，主板、科创板、创业板的发行规模分别为43.1亿、186.2亿、247.1亿。

▍主板、创业板询价账户数量上升，科创板询价账户数量下滑：2022年3月，参与主板、科创板、创业板初步询价的账户数量的中位数分别为14295个、10330个、9525个，环比变动率分别为3.7%、-4.8%、3.3%。

▍科创板报价入围率环比下滑：从中枢水平来看，2022年3月主板、科创板、创业板的报价入围率分别为99.8%、60.4%、72.4%。

▍主板、科创板中签率环比上升，创业板C类中签率环比下降明显：以A类账户为例，2022年3月主板、科创板、创业板中签率中枢分别为0.017%、0.046%、0.041%，2022年2月分别为0.01%、0.034%、0.042%。

▍“双创板”新股破发率提升。

“询价新规”初期（21年10月），新股破发率较高，此后破发现象有所缓解。

2022年3月，在权益市场整体较为低迷的环境下，双创板新股破发比例显著提升，破发比例达46.2%。

▍首日涨幅方面，科创板环比下滑、创业板环比上升：2022年3月，主板、科创板、创业板的新股涨幅中枢（具体定义，请参见正文）分别为82.5%、-10.9%、25.2%，2022年2月分别为99.9%、5.9%、17.1%。

▍“双创板”顶格市值中枢环比有所下降：2022年3月，主板、科创板、创业板的顶格市值门槛中枢分别为0.59亿、3.7亿、3.62亿，环比变动率分别为-8.6%、-22.8%、-53.2%。

▍2022年3月打新收益环比上升：根据我们的模型跟踪测算结果，2022年3月，2~5亿A类账户约0.13%~0.22%；2~5亿B类账户约0.11%~0.18%；2~5亿C类账户约0.06%~0.09%。

▍“配置+打新”基金组合的业绩表现稳健：2020年1月23日至2022年3月31日期间，“配置+打新”基金组合年化收益9.9%，夏普比率1.5，Calmar比率1.3；相对于股债30/70组合，年化超额收益约6%。

▍风险因素：1）相关制度设计进行再调整；2）新股发行节奏、网下参与者数量及结构、新股上市后表现等与历史情况、情景假设情况出现较大偏差；3）基金规模大幅波动；4）部分统计分析基于“询价新规”修订后发行的新股，截至目前样本数量较少，可能存在样本代表性不足等问题。