西部证券-基金投顾研究跟踪报告之十一：基金投顾跟踪，静观为主，大幅调仓者较少，科技板块维持高配-220330

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Summary投顾业务布局持续推进，以蚂蚁财富平台为例，目前一共展示了15家机构，合计46个基金投顾策略。

将投顾策略与公募FOF进行对比，从近1年数据来看，投顾策略整体收益分布位于对照组中部偏上区间,在0~5%波动率范围内，多数投顾策略收益表现位于公募FOF组范围的中上部区域，业绩表现超越对照组均值水平；5~15%波动率范围内，多数投顾策略收益表现，相比公募FOF收益表现位于中部偏下方区域，整体表现略低于公募FOF对照组均值水平；15~25%波动率范围区间，投顾策略相对较少，整体表现相比于公募FOF对照组偏中下部，表现不及对照组均值水平，其中部分投顾策略近1年维度表现出现阶段性较大回撤，同期波动率（年化）接近25%，同期涨跌幅接近-15%。

近期操作上以静观为主，大幅调整权益占比的策略数较少。

对比上期（20220228）持仓占比，为了减少标的自身本身涨跌幅的影响，本节统计权益占比变动幅度在2%以上的策略，累计有1只，其权益中枢抬升5.85%，整体来看随着市场逐步进入震荡期，大部分机构在管理组合操作上以静观为主，未做大幅调整。

目前各机构在蚂蚁平台已上线基金投顾策略在持仓层面，青睐均衡型权益标的，债券类型标的关注度有所增加。

所有46个投顾方案对同机构持仓子基金去重后，汇总标的中被重复配置次数在4次以上的靠前标的，其中次数排名第一的标的为偏股混合型基金，“富国价值优势混合”；次数排名并列第二的标的分别为信达澳银新能源产业股票、中欧价值智选混合C、海富通改革驱动混合。

所有已上线基金投顾策略在持仓层面，对应消费、医药、金融、周期、科技五大板块。

稳健型策略整体权益占比分布在11~25%，消费占比均值为15.16%（上期20220228截面数据为15.16%，下同）、医药板块为5.22%（5.08%）、金融板块为22.26%（21.69%）、周期板块为18.22%（18.14%）、科技板块为32.23%（33.31%）。

而22只高收益型基金投顾策略方案，整体权益占比分布在53~89%。

消费占比平均值18.34%（上期20220228持仓截面18.19%）、医药占比平均值9.31%（9.08%）、金融平均值13.50%（13.51%）、周期平均值16.29%（16.65%）、科技板块占比平均值37.66%（37.64%）。

整体来看6大板块中并未出现明显增减配的情况，调整较小。

风险提示：本文所得结果均基于机构披露展示数据，展示数据更改时，结论或发生改变；数据提取过程中或可能出现记录错误的风险；文中对基金投顾策略方案评价体系及梳理分析仅供参考，不构成投资建议。