第一上海-2022年4月美股策略-220329

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美股策略更新一.俄乌战争1)战况胶着。

仅在南部城市俄军优势明显，志在必得。

使用了温压弹，造成平民伤亡并有扩大的趋势。

2)目前看俄国不太可能使用核武器：还在偿还外债，避免违约，说明还是希望在战后重新融入国际社会。

核武器作为俄罗斯最后的法宝，普京应该会吸取教训，只要北约不直接参战，应该不会轻易使出来。

3)就算是使用核武器，也不必过分担心。

美国自从80年代里根提出星球大战计划到今天也有四十年了，反导弹技术应该有很大发展。

马斯克提出要跟普京单挑，有猜测与美国军方有合作的SpaceX也许有一定的把握可以拦截部分核武器。

4)在战场局面出现一面倒之前，谈判不会有实质性的成果。

俄罗斯和乌克兰都还没有绝望。

虽然中美德法都参与了调停。

5)普京需要时间调整心态，接受现实。

在此之前，就算是战局再激烈，使出更有杀伤力的武器，也不会根本改变局面。

我们上周说过，战争对股市的影响已经大部分被消化了。

本周的走势证明是这样。

二.美国经济1)本周联储官员纷纷表达鹰派立场。

但是市场已经麻木–pricein了。

我们上周说过成长股在底部了。

本周果然继续上涨，TSLA突破1000大关。

2)油价长期看是上不去的，虽然短期也不会很快下去，因为美国原油库存下降。

近期的上涨是由于拜登和欧洲错误的能源政策和战争导致的波动。

3)长期利率略有上升，但是距离2%还不算远。

国债拍卖情况良好。

美元指数稳定。

4)就业情况良好。

市场有人预测今年下半年经济衰退。

这个可能性一直存在，是个概率问题。

原因是联储为了控制通胀而持续加息缩表，叠加高油价、美国政府的财政刺激减少、中国经济增速放缓等因素。

我们的看法是：这个问题其实没有那么重要。

因为美股已经基本pricein了滞涨。

挑到便宜的优质股票是硬道理。

5)VIX本周继续下降。

市场情绪趋于好转。

6)还是继续看好被错杀的科技股。

很多已经跌到疫情前的水平甚至更低。

价值凸显。

三.中概股1)审计底稿问题：中方表态愿意协商合作。

利好。

2)美国单方面取消部分商品关税。

首先，说明所谓的去全球化是一个似是而非的概念。

起码在中期，在个别高科技领域除外的大部分商品种类里，中国的出口竞争力还是很强的。

其次，这是美国出于缓解通胀压力的考虑，并不代表美国政府会停止对中国的高科技封锁和政治军事的对抗，所以不要做过分解读。

事实上，拜登重新启用了川普政府里的两位反华干将。

3)我们上周说过中概股短期在底部。

中长期取决于政治因素。

担心是战争拉长后，中国被迫支援俄罗斯，被乌克兰广和英美为宣传，其它国家迫于民意而施加部分制裁。

但是如果中国选择不实质性支持普京，俄罗斯战败后，美国对华政策可能会更不利。

所以，还是建议逢高减少中概股配置。

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