国联期货-股指月报：负面情绪释放， 指数曲折反弹-210730

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当前变异病毒在全球蔓延，国内防控压力日益加大，行业监管趋严等使得市场波动加大，不过A股核心逻辑并未发生实质性变化。

1.变异病毒在全球范围内迅速蔓延，海外疫情反弹明显，国内疫情防控压力也急剧上升，南京、张家界疫情传播双中心或已形成，需持续关注疫情进展给经济社会以及股市带来的负面影响。

2.行业监管方面重磅政策频出，连续两天的下跌释放了一定的风险，新华社发文表示监管政策出台有利于经济社会长远发展，不过国内结构性改革正在进行中，对后续有可能出台的政策需持防御态度。

3.尽管疫情形势、行业监管等因素给市场带来的负面影响有所增多，但是A股的核心逻辑并未发生实质性的改变，在国内经济增速有所放缓的背景下，可关注宏观政策方面的支持力度。

技术层面，指数在快速下跌之后风险也得到快速释放，恐慌情绪有所缓和，由于A股核心逻辑未发生变化，当前市场并不存在系统性风险，超跌之后或有反弹，不过空间不大，前期震荡的密集成交区压力依然较大。

不过虽然当前从空间来看调整或已到位，但是从时间来看尚且偏短，反弹的过程不大可能一蹴而就。

存量博弈格局之下市场波动加大，指数操作难度较大，稳健的投资者可利用股指期货对冲风险，积极的投资者可在指数再次确认底部之后轻仓试多进场，参考沪指目标看在3540点附近。