渤海证券-因子监测月报：行业动量效应显著，模型看好计算机、通信与化工行业-210730

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核心观点：本月，我国主要市场指数普遍下跌。

其中在报告期内，上证指数下跌5.40%，沪深300指数下跌7.90%，中证500指数下跌0.60%，创业板指数下跌1.06%。

因子收益方面，全市场小市值股票表现略占优势。

沪深300、中证500指数中大市值股票表现略好于小市值，而在对行业进行中性化处理后，沪深300指数中大市值股票收益显著高于小市值。

估值因子与基本面因子延续上月不显著态势。

短期动量因子趋势效应显著，长期动量因子的趋势效应主要体现在中性化处理之前，即行业动量。

技术面因子也主要表现为行业的趋势效应。

历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为短期动量因子和波动率因子。

沪深300指数表现较好的因子为短期动量因子。

中证500指表现较好的因子为流动性因子和短期动量因子。

行业多因子方面，本月通信、计算机、交通运输、食品饮料等行业小市值股票显著跑赢大市值，而银行、农林牧渔、煤炭、钢铁等行业大市值股票显著跑赢小市值。

盈利因子上表现较好的行业为消费者服务、交通运输、国防军工。

成长因子上表现较好的行业为医药、通信。

估值因子上大部分行业超额收益均不理想，其中表现相对较好的行业为消费者服务、食品饮料。

短期动量因子上，仅有综合金融呈现反转效应。

长期动量因子上，食品饮料回撤较大，其余大部分行业趋势效应显著。

波动率因子上表现较好的行业为轻工制造。

换手率因子表现与估值因子相似，大部分行业在该因子上均表现不佳，其中超额收益相对较高的行业为银行和食品饮料。

8月模型看好行业为化工、通信和计算机。

8月推荐标的为科技ETF（515000.SH）。

风险提示：本报告旨在市场情况监控，使用数据均为市场公开数据，不排除存在误差情形，本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。