中银国际期货-金融期权周报：市场波动扩大，偏度持续走弱-220311

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（以下内容从中银国际期货《金融期权周报：市场波动扩大，偏度持续走弱》研报附件原文摘录）
　　1.逻辑分析 　　本周权益市场波动整体扩大，主要金融期权标的振幅均在8%左右，跌幅也在4%以上，买入波动率策略相对占优。隐含波动率与行情呈现明显的负相关性。本周三盘中市场下跌，隐含波动率快速上涨，沪深300股指期权近月IV最高冲至40%左右。目前隐含波动率整体维持back结构，显示交易者预期短期波动率还有进一步扩大的可能。 　　偏度指标持续走弱，本周偏度指标出现两次背离。第一次是在周四，行情高开低走，当天收涨但偏度指标呈现极端负偏，当日沪深300股指期权近月和次月负偏均在-20%左右。其次是本周五尾盘指数走强，但偏度与行情呈现明显背离。指标走弱直接原因是看跌期权相对价格抬升，显示市场谨慎情绪有所上升。 　　和策划国内期货基差本周维持贴水，周五尾盘有所修复，套保成本相对偏低。 　　2.行情前瞻 　　上期周报我们预期50ETF整体偏强。本周50ETF偏度指标和合成期货基差仍然维持偏强状态，建议维持多空策略。短期波动率扩大，维持买入波动率策略。套期保值维持领口组合。 　　3.操作建议 　　短期市场波动扩大，买入平值跨式组合。 　　4.风险提示 　　市场波动降低 　　5.下周行业要闻及数据日历表 　　5.13月15日国新办就过敏经济运行情况举行发布会。 　　5.23月16日统计局发布大中城市住宅销售价格报告。 　　5.33月17日美联储公布利率决议。