国联期货-股指衍生品周刊-220311

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本期导读：股指期货：风险因素仍存，建议保持谨慎本周A股受海外风险因素影响较大，指数放量下跌，三大指数走势相近，北向资金大幅净流出。

当前A股市场风险主要来自于外部，是结构性的而非系统性的，所以持续单边下行的可能性较低。

不过当前市场恐慌情绪仍存，指数出现放量下跌，后续市场情绪以及指数的企稳仍依赖于海外不确定性因素的消退以及更多国内稳增长政策的兑现。

但是从当前情况来看，俄乌冲突短期内无法结束，而国内宏观政策虽将持续发力，但推出强刺激政策的可能性较小，市场存在一定对国内政策力度的担忧。

所以虽然当前A股估值已经逐渐步入合理区间，但是市场风险仍然较大，短期内市场可能无法摆脱震荡，建议投资者保持谨慎，不应盲目抄底，可适当配置股指期货对冲持仓风险股指期权：可考虑择机卖出期权收取时间价值主要逻辑：经历本周标的市场情绪的有效释放后，短期标的指数或将转向震荡，且技术形态上下方4150点之下存明显支撑；期权隐波当前整体略显偏高；3月合约剩余时间较短，时间价值衰减极快。

建议可考虑择机卖出期权收取时间价值，行权价上看跌期权建议选择行权价4150点及之下合约，看涨期权建议选择行权价4500点之上合约。