西部证券-基金投顾研究跟踪报告之十：基金投顾跟踪，投顾业务布局趋势加快，科技板块持续维持高配-220308

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投顾业务布局趋势加快，借助三方与直营渠道同步推进。

近期已经获得试点资格的机构投顾服务上线速度有所加快，在对包括且慢、天天基金、蚂蚁财富、京东金融等三方机构以及各试点机构直营渠道进行全面跟踪梳理后，整理得到各渠道上线投顾策略数量，据不完全统计已有35家机构总共上线基金投顾服务，剔除各个渠道中重复的投顾策略，目前已有316只投顾策略，而同截至日期已经公开发行的公募FOF为281只（只保留A类）。

以蚂蚁财富平台为例，目前一共展示了15家机构，合计46个基金投顾策略。

将投顾策略与公募FOF进行对比，从近1年数据来看，投顾策略整体收益分布位于FOF对照组中部偏上区间,在0~5%波动率范围内，多数投顾策略收益表现位于公募FOF组范围的中上部区域，业绩表现超越均值水平；5~15%波动率范围内，多数投顾策略收益表现，相比公募FOF收益表现位于中部偏下方区域，整体表现略低于公募FOF对照组均值水平；15~25%波动率范围区间，投顾策略相对较少，整体表现相比于公募FOF对照组偏中上部，表现相对较优。

目前各机构在蚂蚁平台已上线基金投顾策略在持仓层面，青睐均衡型权益标的，债券类型受配置程度增加。

所有46个投顾方案对同机构持仓子基金去重后，汇总标的中被重复配置次数在4次以上的靠前标的，其中次数排名第一的标的为偏股混合型基金，“富国价值优势混合”；次数排名并列第二的标的分别为普通股票型基金“信达澳银新能源产业股票”。

所有已上线基金投顾策略在持仓层面，对应消费、医药、金融、周期、科技五大板块，稳健型策略整体权益占比分布在11~25%。

消费占比均值为15.16%（上期20220214截面数据为14.70%）、医药板块为5.08%（5.20%）、金融板块为21.69%（21.75%）、周期板块为18.14%（17.95%）、科技板块为33.31%（34.75%）。

整体来看消费、周期板块环比出现增配，医药、金融板块环比略微减配，科技板块有所减配。

而22只高收益型基金投顾策略方案，整体权益占比分布在53~89%。

消费平均值18.19%（上期20220214持仓截面18.76%）、医药平均值9.08%（8.79%）、金融平均值13.51%（13.04%）、周期平均值16.65%（16.24%）、科技平均值37.64%（38.43%）。

整体来看，消费、科技板块略有减配，医药、金融、周期板块环比出现小幅增配。

风险提示：本文所得结果均基于机构披露展示数据，展示数据更改时，结论或发生改变；数据提取过程中或可能出现记录错误的风险；文中对基金投顾策略方案评价体系及梳理分析仅供参考，不构成投资建议。