华联期货-股指期货月报：中期看震荡，短期看多中证500指数-220301

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大势研判与投资机会：中国2022年GDP增速可能回落至5%左右，货币政策较宽松，系统性风险不大，我们原本是一个月内仍看反弹，现在由于俄乌冲突会影响到市场的风险偏好(拉升原油价格引起全球通胀)，预计市场可能未来三个月都是震荡市，指数没有大的行情。

从估值上看，上证50指数可能将逐步进入一个较为便宜的位置，但是上涨还需要时间。

短期随着有色化工（原油）等大宗的最后一波猛烈上涨，这类板块的股票可能会炒一波业绩上涨，中证500指数包含了很多煤炭有色化工板块的股票，可能会短期上行。

但是这类资产目前是因为供给受限制，需求受新能源的拉动，本质上偏大宗技术门槛不高，主要的壁垒是高度的资金密集型和项目审批受限制，景气度的持续性存疑。

未来如果PPI走弱，这类资产的景气度一定会有周期性，这个会对中证500的上涨形成牵制。

目前市场是存量博弈，主要是主题投资（新冠肺炎药物与疫苗，数字货币，基建，东数西建这类的主题性机会）和锂电、光伏等机构赛道股的轮动反弹。