大有期货-股指期货月度分析报告：海外局势难分明，A股走势随之震荡-220227

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1.本月观点我们认为在美联储加息靴子落地、俄乌矛盾化解之前，市场交易主线不变，即A股保持区间震荡走势。

外部因素造成的上证指数上方压力位在3500点附近，因内部的货币政策灵活性较高，在上证指数3300附近支撑位较强，且有向上移动的趋势。

从整体来看，大盘指数稳定性和趋势都强于中小盘，在趋势还未完全明朗之前投资者注意控制仓位谨慎操作。

2.市场行情回顾本月A股表现稍强于上月，但整体仍然呈现仍然呈现下跌之势。

指数表现方面多为事件性驱动尽管整体呈现趋势性向下，但上证指数的日内波幅明显较其他指数更为稳健，波动区间更为明确。

2月期指表现强于现货，尤其是IC在波动行情之下大幅收涨，远月表现优于近月，市场对于后市预期增强。

3.宏观基本面回顾2月市场的宏观主线与上月有一定的延续性且更加清晰明朗，经济数据的表现依旧较为低迷。

展望三月，地缘冲突发展方向仍有有待观望，导致原本全球3月加息流动性缩紧的预期有所缓和。

此外，由于俄乌冲突导致的的全球大宗商品价格大幅上行带动PPI、CPI进入涨价周期的后半段，在此背景下我们对A股的整体盈利预期看弱，国际矛盾缓和后正式进入涨价周期的后半段，参考历史上的涨价周期消费板块、食品板块表现偏强。

4.风险提示美联储货币政策动向、地缘政治冲突恶化、信用宽松进度不及市场预期、居民消费意愿不高。