中银国际期货-能源月报：原油再生波澜，燃油强弱分明-220225

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（以下内容从中银国际期货《能源月报：原油再生波澜，燃油强弱分明》研报附件原文摘录）
　　◆原油 　　2月原油价格高位宽幅震荡，地缘政治因素对市场情绪构成较大扰动，而基本面供应偏紧预期继续为油价起到核心支撑作用。2月中旬，油价再创七年以来新高，内盘SC油价上市以来首次突破600元/桶，外盘Brent油价则站上100美元/桶高位。乌克兰局势若后续趋稳，油价或存一定回调风险；若演变为区域性战争，油价则存大幅拉涨可能。伊核协议方面，谈判进程有望加快，需警惕短期利空风险。此外，若3月美联储加息幅度超市场预期，需防范金融市场波动传导。 　　◆燃料油 　　2月燃料油市场继续呈差异化格局，低硫燃料油延续偏强走势，高硫燃料油则无明显起色。从相对价格角度而言，预计高低硫价差3月维持偏强走势，考虑到二季度高低硫燃料油强弱格局或进入转变期，建议关注潜在套利机会。从绝对价格角度而言，成本端支撑较强，但需警惕市场波动风险传导。 　　风险提示： 　　地缘政治，疫情形势，OPEC+加大增产，伊朗问题