中银国际期货-烯烃产业周报：外部扰动兑现后回归供需-220218

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（以下内容从中银国际期货《烯烃产业周报：外部扰动兑现后回归供需》研报附件原文摘录）
　　1.逻辑分析与行情前瞻 　　甲醇 　　华东基差位置中等。从估值看，甲醇制烯烃利润低位抬升，甲醇华东进口利润偏低，综合估值中等水平。从供需看，国内甲醇开工率69%，环比下降；进口方面，预计一周到港量21万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率环比快速降至82%，主因西北重要MTP工厂降低负荷，带动总需求下行。最新港口库存环比下降约10万吨，主因到港船货卸货速度偏慢。内地库存环比上升约2万吨，主要积累于西北地区，主因降雪导致物流困难。综合看甲醇供需边际变化向下。 　　塑料 　　华北基差中等水平。从估值看，进口利润降至偏低水平；线性与低压膜价差中等。综合估值偏低。从供需看，预计一周国内检修损失量约3.4万吨，国产供应环比下降；下游逐步开工，但采购意向差。上、中游季节性累库，相比往年同期位于均值水准。下游成品库存提升，重点关注下游原料补库情况。综合看供需边际变化偏强。 　　聚丙烯 　　基差中等水平。从估值看，丙烯聚合利润低位，拉丝与共聚价差中等，综合估值水平偏低。从供需看，预计一周国内检修损失量约2.7万吨，国产供应环比下降。下游逐步开工，新订单不及预期。上游季节性累库；中游库存显著高于往年同期，主要积累在港口和华北内地。下游成品库存提升。综合看供需边际变化中等。 　　2.操作建议 　　塑料，择机多配或5-9正套；甲醇，择机空配或5-9反套。 　　3.风险提示 　　原料端价格大幅波动，或对化工品价格造成外生冲击。