亿翰智库-老板电器-002508-二季度营业收入增长靓丽，多品类扩张成效卓著-210804

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核心观点：2021年8月3日，老板电器披露2021年中期报告：老板电器营业收入为43.26亿元，同比增长34.72%，较2019年同期增长22.64%,营业收入维持高增长。

归母净利润为7.90亿元，同比增长29.08%，较2019年同期增长17.90%。

整体的营业收入和净利润均维持中高速增长。

整体来看，随着2021年上半年厨房电器行业的整体复苏，大部分品类的营业收入均维持中高速增长，第一品类群、第二品类群、第三品类群的营业收入分别实现同比增长27.99%、54.72%和117.57%，整体增长较为迅猛。

具体来看，随着渠道的不断理顺与新产品的持续推出，公司的核心产品吸油烟机、燃气灶分别同比增长26.69%和37.80%，公司的表现优于行业整体水平，市场份额得到不断提升。

此外，在整体烟灶保有量提升速度放缓的大背景下，公司大力布局多元品类群，促进了第二品类和第三品类的大发展。

具体来看，一体机、洗碗机和集成灶销售额分别为2.62亿元、1.71亿元和1.43亿元，分别同比增长96.37%、148.28%和44.85%，整体上实现了爆发式增长，新品类扩张较为迅速。

面对钢、铝、铜等厨电行业原材料价格的大幅上涨，公司及时调整产品结构，产品整体价格有所上行，带动公司毛利润率提升1.55个百分点至56.38%，毛利润率不降反升。

由于公司大力开拓新品类，销售服务费和广告宣传费大幅增加，销售费用率同比攀升1.57个百分点至29.37%。

受到销售费用率上升的拖累，公司的净利润率下滑至18.48%，同比下滑0.92个百分点。