中银国际期货-股指期货1月月报：震荡是大概率事件-180104

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        摘要
        2017年12月份，股指期货三大主力合约分别上涨1.29%、下跌0.12%和上涨1.71%。
        2017年12月31日国家统计局公布的12月份中国制造业PMI为51.6，与11月份值相比环比回落0.2个百分点；非制造业PMI为55.0，与11月份值相比环比上升0.2个百分点。数据显示，中国宏观经济增长趋势平稳，宏观经济总体上仍然处于适度扩张的态势，预计宏观经济的良好趋势在未来可见时段内仍然可以继续保持。
        货币政策方面，仍然坚持"不松不紧"的总体政策基调。12月份，市场利率相对比较平稳。截止12月31日，10  年期国债YTM达到3.8807%。利率比较平稳的主要原因应该是前期央行对年末的市场流动性把控比较合理等因素共同导致的。
        我们预测在宏观经济基本面、市场利率状况、货币政策、美联储加息等多重因素的共同作用下，2018年1月份，股票现货和股指期货市场的中期运行趋势将以震荡为主。
        比较合适的投资策略是套期保值的阿尔法策略。具体说，就是持有各类优质股票，空沪深300指数，获取绝对收益。