中财期货-豆类周报：USDA报告利多，美豆反弹-180114

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        评述：本周美豆先抑后扬。周初，天气预报显示阿根廷将迎来降雨，美豆承压，另一方面，USDA数据公布前夕，市场普遍预期大豆供应宽松，悲观情绪蔓延，美豆接连受挫下行，降至9月中旬以来新低。但USDA意外下调产量，提振美豆反弹，数据显示，美国17/18年度大豆产量预估降至43.92亿浦，下调出口预估至21.6亿浦，上调库存预估为4.7亿浦，高于12月预估4.45亿浦，但低于市场预估4.72亿浦。南美方面，USDA上调巴西17/18年度产量预估为1.1亿浦，下调阿根廷产量为5600万吨。总体来看，目前市场聚焦南美产量，预计大豆供应宽松，但拉尼娜影响不容忽视，根据以往经验，天气炒作集中在阿根廷，可逢低布局多单。
        国内方面，元旦后油厂开机逐渐恢复，大豆库存小幅下降至612.55万吨，但豆粕出货转慢，库存开始上涨。根据船期安排，18年一季度进口大豆量仍较大，国内大豆库存有累计可能，目前油厂压榨利润尚可，后续供应压力不减，国内豆粕反弹乏力。但中国收紧美豆进口检验标准，会延迟大豆到港，对国内豆粕基差形成提振。
        操作建议：逢低做多
        关注要点：美豆出口  南美天气  拉尼娜发酵