中财期货-贵金属周报：美元与美债收益率走势分化，贵金属或短期筑顶-180115

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        行情回顾：上周（1/8-1/13）贵金属连续第五周上涨。其中，伦敦现货金价上涨1.36%，收于1337.16美元/盎司，最高1339.324美元/盎司，最低1307.6美元/盎司；伦敦现货银价上涨0.12%，收于17.205美元/盎司，最高17.28美元/盎司，最低16.84美元/盎司。  
        持仓方面：CFTC报告显示截至2018/1/9，Comex黄金非商业净多头寸203,288手，较上周增加40,020手（24.51%）。Comex白银非商业净多头寸38,035手，较上周增加15,285手（67.19%）。美元指数非商业净多头寸826手，较上周减少1,333手（-61.74%）。SPDR黄金ETF持仓量较上周减少5.90吨（-0.71%）至828.96吨；SLV白银ETF持仓量较上周减少64.5吨（-0.65%）至9,839.55吨。上期所沪金上周净多增加4064手（11.27%）至40147手，沪银净多增加5682手（65.11%）至-3045手。
        本周关注：本周主要关注：周一）美国市场马丁·路德金纪念日休市；周二）英国12月CPI；周三）加拿大央行利率决议、美国12月工业产出环比；周四）美国12月新屋开工；周五）美国1月密歇根大学消费者信心指数。值得注意的是，加拿大央行的加息概率高达85%。  
        操作建议：美国经济形势良好，美国楼市和居民消费的强劲表现将对四季度GDP作出积极贡献，12月CPI数据也显示通胀传导变得顺畅。短期来看，周三加拿大央行大概率加息，美元利空出尽后或企稳。中期来看，贸易战为特朗普2018年政策核心，美元大概率走弱；原油价格坚挺，欧日央行逐步收紧货币政策，美债收益率大概率走强。因而，"弱美元"+"高美债收益率"或为全年基调，在通胀预期升温的背景下，利好黄金价格。风险事件方面，关注意大利2018年3月4日的全国大选，目前来看，民粹主义五星运动党支持率较高；其次，关注美国政府将于1/19再次面临关门危机。