中财期货-油脂周报：马棕油库存增加，油脂底部震荡-180114

《中财期货-油脂周报：马棕油库存增加，油脂底部震荡-180114（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中财期货-油脂周报：马棕油库存增加，油脂底部震荡-180114（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        评述：前期油脂利空出尽，开始逐步筑底，MPOB12月供需报告马棕油库存再创新高，引起油脂再度下跌，同时备货行情不佳易拖累期价上行，预计油脂将底部震荡，不排除再次探底可能。MPOB12月供需报告显示，马棕油库存升至两年最高水平270万吨，产量环比下降5.6%至180万吨，出口环比增加4.9%至142万吨，报告整体利空。但马政府自1月8日起免出口关税三个月将提振马棕油出口，支撑油脂价格。据SGS数据显示，马来1月1-10日棕榈油出口380837吨，较上月同期增加12.25%。美豆方面，阿根廷降水兑现利好，但USDA报告意外下调美豆产量，支撑美豆价格，国内豆油库存已迎来拐点至161万吨，但下游买家谨慎，短期内难有改善。国内棕榈油方面，目前豆棕现货价差仍低于正常水准，进口利润有所改善，进口增加，需求端则受低温限制，截止到1月5日，棕榈油库存已达63万吨，库存有望进一步增加。总体来看，油脂已开始筑底，但国内豆油高库存压力仍在，短期内虽没有继续增加压力，但始终牵制油脂价格，或将低位震荡，操作上不宜追高。
        操作建议：等待筑底完成
        关注要点：南美天气，马棕油出口