中泰证券-全视角~个股：振华重工、唐德影视、五粮液、古井贡酒、苏宁云商、海澜之家、锦江股份、首旅酒店、中国国航、南方航空-180115

《中泰证券-全视角~个股：振华重工、唐德影视、五粮液、古井贡酒、苏宁云商、海澜之家、锦江股份、首旅酒店、中国国航、南方航空-180115（23页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-全视角~个股：振华重工、唐德影视、五粮液、古井贡酒、苏宁云商、海澜之家、锦江股份、首旅酒店、中国国航、南方航空-180115（23页）.pdf（23页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        今日速递
        【医药】江琦、池陈森：2018  年医药生物投资策略：拥抱创新，紧抓龙头-20180115
        “政策观变革，研发看创新”，两年多的政策变革将带来医药行业新的运行秩序，游戏规则将彻底改变。长期来看，药品回归治疗的本质、药企的实力由研发销售综合实力决定、医疗服务回归提供多层次医疗的本质等等。对于政策改革的力度、速度、方向，大家已没有分歧。接下来的研究重点，变革之下，行业将如何变化？企业该如何布局？投资该如何选择？为此我们梳理了医药行业几大趋势，从细分行业看投资机会。
        行业趋势一：创新药物研发。创新药将带领中国药企从千亿人民币向千亿美金市值迈进。其中重点方向为，创新单抗、单抗生物类似药、小分子靶向药、糖尿病市场新型降糖药、疫苗、细胞治疗等未来大品种集中的研发方向。（1）创新单抗：肿瘤免疫治疗  PD-1/L1  潜力大，关注研发进度靠前、产品组合丰富公司；（2）生物类似药：仿制药中的“创新药”，壁垒高、医保支付，未来是少数玩家天下；（3）小分子靶向药：由  me-too  向  me-better  发展，关注达到国际水准的替尼类产品；（4）糖尿病市场：患者多、需长期用药的大市场，关注胰岛素类似物和新型降糖药；（5）疫苗：2017  年进入大品种集中获批和放量的时代，HPV  疫苗是首先获批的大品种；（6）细胞治疗：正式进入产业化阶段，2018  年冬去春来，关注率先进入临床试验的产品。看好恒瑞医药、复星医药、智飞生物、丽珠集团等。
        行业趋势二：药品生产企业的供给侧改革即将开始，看好高品质仿制药  3  年机构性机会：未来的2-3  年，一致性评价将优胜劣汰，医保支付价的推行将推动进口替代的加速进行，高品质仿制药企业将有三年机会，看好华海药业、华东医药、信立泰、乐普医疗、中国医药等。
        行业趋势三：看好消费升级趋势下的医疗服务机会：医疗服务的本质是提供多层次医疗，随着医疗技术进步、消费升级，医疗服务价格有望提升，看好爱尔眼科、美年健康、复星医药。
        行业趋势四：看好零售药店市场的整合，未来的处方外流机会，看好益丰药房、老百姓、国药一致。
        看好细分行业的龙头公司：品牌中药龙头云南白药、化学发光龙头企业安图生物、检验科产业链布局的迪安诊断等。
        医药商业，随着两票制全国推行，预计  2018  年一季度见底，二季度环比改善。
        血液制品，行业需求空间大，销售渠道发生变革，预计  2018  年销售渠道的变革继续，行业有望年内见底。
        重点公司推荐：复星医药、恒瑞医药、智飞生物、中国医药、华东医药、华海药业、爱尔眼科、安图生物、迪安诊断。
        风险提示：药品研发的风险，政策推进速度不达预期的风险，束缚民营医院发展的限制性政策改革不达预期的风险。