中财期货-棉花、棉纱周报：棉价短期难改震荡格局-180211

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        本周美棉收于76.7美分每磅，下跌0.85%。美国农业部USDA公布的2月份供需报告显示，美国17/18年度棉花产量预估为2126万包，较1月不变。印度17/18年度棉花产量预估为2850万包，较1月下调80万包。全球棉花供应过剩压力有所减弱，短期对美棉价格有一定的支撑。此外，美棉出口数据较好，但较高的美棉价格抑制了销售，使得实际出口的装运数据并不太好，国际市场的供应宽松及高库存仍将制约美棉上行空间。接下来北半球将开始2018/19年度棉花播种，继续关注种植面积及天气情况。
        国内方面，内盘主力合约CF805收于14880元/吨，下跌2.2%。由于国内供应量及进口量较大，市场供应充裕，使得棉价难以维持高位。而下游方面，大多数纺织企业库存较为充足，大量采购皮棉现货的积极性不高。加上春节小长假回来之后，3月份的储备棉即将轮出，利空棉价。但是籽棉加工基本结束，由于原料籽棉价格偏高，在低位对棉价有一定的支撑。预计棉价仍将维持震荡。
        棉纱方面，本周棉纱主力CY1805收于23175元/吨，下跌0.22%。随着外棉价格的回调，内外棉价差有所扩大，进口棉纱的对国内棉纱的价格压力较大，棉纱价格难以有所表现。棉纱合约持仓量较少，注意流通性风险。
        操作建议：短线暂不建立趋势单，日内交易为主