中财期货-大豆&豆粕月报：阿根廷天气和美国种植面积主导行情-180304

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        评述：二月美豆大幅上涨，因阿根廷经历干旱，机构不断下调其产量预估，阿根廷干燥天气始终不见缓解，美豆不断上涨，而后随着22和23号USDA农业展望论坛的展开，论坛预计2018年美国大豆种植面积预估为9000万英亩，按照趋势单产48.5浦/英亩，产量为43.2亿蒲式耳，较2017年下降2%，再次提振美豆价格。三月份关注重点仍是阿根廷天气，以及美国新作播种面积。另一方面，晚种大豆在5-6月受霜冻损害概率较大，仍会影响阿根廷大豆产量。3月份阿根廷大豆仍处于关键生长期，天气是最大影响因素。
        国内方面，油厂压榨利润较好，中国继续采购美豆。2月进口大豆556万吨。预计3月624万吨，4月870万吨,5月份930万吨,6月份1000万吨。后期到港大豆充足。豆粕方面，截止2月23日主要油厂库存为78万吨，当周未执行合同462万吨，春节备货不及预期且目前成交不见好转，下游需求不佳，随着进口大豆到港及油厂恢复开机，豆粕库存可能增加。
        操作建议：多单谨慎持有
        关注要点：阿根廷天气美国大豆