中银国际期货-股指期货3月月报：震荡中寻求阿尔法收益-180305

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        摘要
        2018  年2  月份，股指期货三大主力合约分别下跌6.48%、下跌8.16%和下跌2.75%。市场下跌的原因既与国际市场的暴跌有关，也与国内市场1  月份前期的暴涨和市场投资者认识到政策调整的大方向后剧烈投资转向有关。
        2  月28  日国家统计局公布的2  月份中国制造业PMI  为50.3，与1  月份值相比环比回落1.0  个百分点；非制造业PMI  为54.4，与  1  月份值相比环比回落0.9  个百分点。
        我们认为，制造业PMI  数据和非制造业商务活动指数数据的环比回落主要是由于2  月份春节假期的因素影响，不具有趋势意义；目前，中国宏观经济总体上仍然处于适度扩张的态势，预计宏观经济的良好趋势在未来可见时段内仍然可以继续保持。
        2  月份,市场利率水平相对比较平稳，略有回落。利率比较稳中有落的主要原因应该是前期央行对年末的市场流动性把控比较合理等因素共同导致的。
        我们预测在宏观经济基本面、市场利率状况、货币政策、美联储加息等多重因素的共同作用下，2018  年3  月份，股票现货和股指期货市场的中期运行趋势仍将以震荡为主。
        2018  年最佳的投资策略是阿尔法投资策略。具体说，就是精选个股，买入、持有可以明确证明其投资价值的成长性个股和业绩增长预期良好、估值水平相对合理的防御类优质个股，空沪深300  指数，获取稳健的超额、绝对收益。