兴业研究-化工行业周报：节后制冷剂板块表现亮眼，炼油化纤投资回暖-180307

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        摘要：  
        行业观点：2月恰逢春节假期，节前化工市场迎来季节性淡季。节后，随着原油价格的支撑，化工市场走势得到提振，需求也逐步回暖。制冷剂、PVC及PTA价格上涨明显，节后订单充足，行业开工率较高。近期我们看到国内石油、化纤行业投资回暖，炼油、芳烃、PTA成主要投资方向，上述投资项目大部分将从2019年开始陆续投产，需警惕过剩风险。
        数据跟踪：国内现货市场，制冷剂R22涨幅最大，报价19000元/吨，周涨幅15.15%；R134a报价32000元/吨，上涨8.47%。近年来，由于制冷剂配额制实施和环保政策趋严，国内制冷剂产能逐渐缩减，R22产能由2013年85万吨减至去年63万吨，R134a产能由2013年24万吨减至去年21万吨，以及1至4月为空调生产旺季，制冷剂需求较为旺盛，共同推动R22与R134a价格显著上涨。醋酸价格上涨，华东市场报价为4700元/吨，周涨幅6.82%。醋酸价格上涨主要原因在于近期全球醋酸维持供应紧张，国内受海外需求带动影响所致。
        行业事件跟踪：2月24日，工信部公布第八批国家新型工业化产业示范基地名单，化工类园区包括：上海金山工业园区、江苏泰兴经济开发区、广东惠州大亚湾经济技术开发区等。2月25日，工信部发布2018年化工行业6大主攻方向，危化品生产企业搬迁改造、化工园区智能化改造成发展趋势。山东新旧动能转换持续推进，计划2018年山东化工园区控制在100家以内，化企减少20%。
        发债企业及上市公司跟踪：ST丹科（600844.SH）披露2017年年报，报告期内实现营业收入13.31亿元，与上年同期相比增长15%；净利润2.66亿元，同比扭亏。康得新（002450.SZ）发布业绩快报，2017年净利润30.3亿元，同比增长31.5%。荣盛石化（002493.SZ）发布业绩快报，2017年净利润23.1亿元，同比增长3.5%。新凤鸣（603225.SH）决定对年产220万吨PTA项目进行开工建设，涤纶行业竞争加剧。恒力股份（600346.SH）拟在大连市长兴岛建设150万吨乙烯工程，项目总投资约为209.78亿元人民币。恒力股份旗下公司还与古纤道签订股权收购框架协议，拟出资15亿元收购相关股权，该事项将对古纤道的偿债能力产生明显影响。
        新发债情况：上周化工企业共发行4笔债券，总发债规模为42亿元。其中玲珑轮胎（601699.SH）发行规模为20亿元的可转债，当期票面利率为0.30%，转股价格为19.1元/股。中国蓝星发行10亿元超短融，票面利率为5.18%。恒逸集团发行7亿元超短融，票面利率为6.10%。恒逸石化发行5亿元"一带一路"公司债券，票面利率为6.47%。