中财期货-USDA不及预期，美豆高位回落-180311

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        评述：本周美豆震荡下行。周内USDA报告公布前夕，市场交投谨慎，美豆陷入震荡，在USDA3月供需报告公布之后，美豆快速下行。数据显示，美国2017/18年度大豆年末库存上调至5.55亿浦，南美方面，巴西2017/18年度大豆产量上调至1.13亿吨，符合市场预期；阿根廷2017/18年度产量下调至4700万吨，不及市场预期的4400万吨，空头卷土重来。不过目前阿根廷天气并未实质好转，本次USDA预估略显谨慎，市场预期仍有下调空间，另一方面，USDA农业展望论坛预计，美国2018年种植面积为9000万英亩，略低于去年的9010万英亩。但特朗普8日签署公告对进口钢铁和铝产品征收高关税，可能引发贸易伙伴对农产品出口的报复，美豆出口前景堪忧。总体来看，目前阿根廷干旱天气仍延续，市场预期美国大豆种植面积下降均支撑美豆，出口则面临较大挑战，若出口未受实质影响，美豆仍有上行空间。
        国内方面，大豆库存为564万吨，较上周517万吨上升，豆粕库存下降至66万吨，大豆库存上升因进口大豆集中到港。豆粕未执行合同上行至617万吨，后期需求好转，支撑基差运行。
        操作建议：回调做多
        关注要点：阿根廷天气美国大豆播种面积
        风险点：美国大豆播种面积超预期，美豆出口严重下滑