兴业研究-房地产行业1~2月报：返乡置业带动销售，开发投资小幅反弹-180319

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        摘要：
        本月观点：政策方面，"房住不炒"基调不变，预计2018年房地产调控仍维持"因城施策"基调，各地"租购并举"长效机制加快推进。市场方面，1-2月全国商品房销售稳中有降，但受益于返乡置业需求，二、三线城市商品房量、价有不同程度回暖。开发投资小幅反弹，主要受益于去年年底土地成交较佳及土地款分期付款所致，预计较高的投资增速难持续。  
        全国商品房销售增速稳中有降，二、三线城市量、价增速不同程度回暖。1-2月商品房销售面积累计同比增长4.10%，增速较2017年12月小幅下滑了2.04个百分点。分城市来看，一线城市成交延续低迷，二、三线城市量、价增速小幅回暖，根据30大中城市数据，一、二和三线城市成交面积同比增速分别为-27.27%、6.99%和-33.52%，增速较2017年12月分别变动了-12.28、5.95和4.02个百分点；根据70大中城市房价数据，一线城市房价环比下降0.40%，二和三线城市环比分别上涨0.10%和0.40%。
        年初土地成交冷清。1-2月房企土地购置面积同比下降1.20%，增速较去年12月收窄13.64个百分点；土地成交价款同比持平，但较去年12月则明显下跌63.31个百分点。
        受土地购置费分期付款影响，年初开发投资增速仍出现了小幅反弹。1-2月房地产开发投资额累计同比增长9.90%，增速较2017年全年上升2.90个百分点，较2017年12月上行了7.52个百分点。
        库存水平延续低位。截至2月底，全国商品房待售面积为58,468万平方米，同比下降17.10%，存销比①降至3.12，去化情况较好。
        关键字：销售稳中有降、土地成交冷清、投资反弹