中财期货-贵金属周报：关注中美贸易战进展，贵金属观望为宜-180326

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        行情回顾：上周（3/19-3/23）贵金属上涨。其中，COMEX金上涨2.97%，收于1352.9美元/盎司，最高1356.3美元/盎司，最低1306.6美元/盎司；COMEX银上涨1.35%，收于16.56美元/盎司，最高16.675美元/盎司，最低16.1美元/盎司。  
        持仓方面：CFTC报告显示截至2018/3/20，Comex黄金非商业净多头寸148,731手，较上周减少19,217手（-11.44%）。Comex白银非商业净多头寸-12,516手，较上周减少15,463手（-524.70%）。美元指数非商业净多头寸-64手，较上周减少911手（-107.56%）。
        本周关注：周二）美联储副主席Quarles发表讲话；周三）美国四季度GDP修正值；周四）美国2月PCE物价指数；周五）耶稣受难日美国休市。
        操作建议：从持仓角度看，黄金ETF持仓略有增加，白银ETF持仓则略有下降。CFTC报告显示，投资者削减了黄金和白银期货的净多头寸，美元净多头寸也略有下降。从市场参与者角度看，机构和散户本周看涨黄金。短期来看，美国经济形势良好，消费者信心强劲，制造业表现强劲，而欧元区PMI有所回落；通胀方面，美国通胀预期抬头，近期原油价格大涨，而欧元区通胀不及预期；货币政策方面，美联储3/22利率会议如期加息25bp，且鲍威尔表示缓慢加息不利于美国经济。因此我们判断期金将在美元反弹和美债收益率上行的带动下偏弱。本周中美贸易问题进展将是期金行情走向的关键，同时还需关注新上任美国国家安全顾问Bolton对伊朗和朝鲜问题的主张。经济数据方面，本周将发布重磅数据美国2月PCE物价指数。操作上，中美贸易战存在最终谈判结果好于预期的可能，期金不宜追高。