中财期货-贵金属周报：关注美国3月非农，期金可逢低布局多单-180402

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        行情回顾：上周（3/26-3/31）贵金属下跌。其中，COMEX金下跌1.72%，收于1329.6美元/盎司，最高1362.6美元/盎司，最低1325.4美元/盎司；COMEX银下跌1.33%，收于16.34美元/盎司，最高16.81美元/盎司，最低16.195美元/盎司。  
        持仓方面：CFTC报告显示截至2018/3/27，Comex黄金非商业净多头寸203,354手，较上周增加54,623手（36.73%）。Comex白银非商业净多头寸-13,657手，较上周减少1,141手（-9.12%）。美元指数非商业净多头寸-1,760手，较上周减少1,696手（-2650.00%）。
        本周关注：周一）美国3月ISM制造业指数；周三）欧元区3月CPI、美国3月ISM非制造业指数、美国2月工厂订单环比；周五）美国3月非农。此外，还需关注中美贸易谈判最新进展以及朝韩首脑4/27板门店会晤美国态度。
        操作建议：从持仓角度看，黄金和白银ETF持仓略有下降。CFTC报告显示，投资者增加了黄金期货的净多头寸，但减少了白银和美元净多头寸。从市场参与者角度看，机构本周对黄金的看法分化。短期来看，美国经济形势良好，消费者信心强劲，制造业表现强劲，而欧元区PMI有所回落；通胀方面，美国2月PCE物价指数温和增长，且近期原油价格大涨，而欧元区通胀不及预期；货币政策方面，美联储3/22利率会议如期加息25bp，且鲍威尔表示缓慢加息不利于美国经济。因此我们判断期金将在美元反弹和美债收益率上行的带动下偏弱。风险事件方面，按照美国总统特朗普3月23日签署总统备忘录时给出的时间表，美国贸易代表处将在4月6日提出实施惩罚性关税的产品清单。经济数据方面，本周将发布重磅数据美国3月非农。操作上，期金仍有下跌动能，可逢低布局多单。