美银美林-国药控股-1099.HK-遭抛售提供吸引买入机会-180411

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        美银美林报告中称，国药控股(34.35,-1.20,-3.38％)（01099）早前发盈警，预计可就首季纯利同比下跌30％，主因成本上升。虽然管理层有信心今年达到增长目标，但内地医疗改革实施后，市场似开始质疑国药盈利前景，预测销售增长短暂放缓。该行认为，国药遭抛售提供吸引“买入”机会，重申评级“买入”，目标价46元。
        该行称，内地“两票制”及“药品零差价”政策将加快药物分销行业整合，未来3至5年药物零售行业将更强大。对行业龙头而言，前期投资是必需的，以捕捉往后结构性机遇。
        美银美林称，国药目标建立整合批发零售分销网络，将其主导能力延伸至零售层面。集团将投资发展零售业务，加快扩大分销商以接触更多不同层面客户，包括进入低级城市。虽然前期投资或会拖累集团短期盈利，但预计新商业模式可显着提升其利润及改善营运资本。