中财期货-豆类周报：美豆播种面积可能下调-180415

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        评述：本周美豆震荡上行，豆粕高开低走。中美贸易摩擦升级导致国内豆粕跳高开盘，随后摩擦有所缓和，震荡下行，回归基本面。美豆方面，USDA4月供需报告预估阿根廷产量为4000万吨，低于市场预期值4230万吨，利多美豆，但另一方面，预计美国大豆播种面积为9010万吨，高于3月底种植意向报告面积，与USDA农业展望论坛面积预估接近，预计美豆新作面积可能下调。目前阿根廷开始收割，罗萨里奥谷物交易所下调产量预估至3750万吨，较USDA4月预计低，预计阿根廷产量仍有下调空间，但下调幅度不大，之后几个月交易逻辑围绕美国大豆播种面积展开，目前贸易摩擦仍在发酵，将倒逼美国减少种植面积，将刺激美豆上行。总体来看，阿根廷产量仍有少量下调产量预期，且美国大豆种植面积倾向于下降，基本面利多大豆价格。宏观层面，贸易摩擦仍无定论，豆粕备受资金青睐，利多粕类市场，关注贸易摩擦进展。
        国内方面，大豆库存为357万吨，较上周356万吨持平，豆粕库存微增至82万吨，油厂逐步恢复正常开工。豆粕未执行合同为611万吨，较上周增加105万吨，后期需求好转，支撑基差运行。
        操作建议：多单持有
        关注要点：贸易摩擦进展美国大豆播种面积
        风险点：目前豆粕并无贸易摩擦升水，风险点为美国大豆种植面积超预期。