中财期货-贵金属周报：地缘政治风险急升，期金震荡偏强看待-180416

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        行情回顾：上周（4/9-4/14）贵金属上涨。其中，COMEX金上涨0.85%，收于1348.6美元/盎司，最高1369.4美元/盎司，最低1330.1美元/盎司；COMEX银上涨1.71%，收于16.645美元/盎司，最高16.89美元/盎司，最低16.365美元/盎司。  
        持仓方面：1）CFTC报告显示截至2018/4/10，Comex黄金非商业净多头寸155,372手，较上周减少11,217手（-6.73%）。Comex白银非商业净多头寸-14,833手，较上周增加2,132手（12.57%）。美元指数非商业净多头寸-1,805手，较上周减少620手（-52.32%）。2）SPDR黄金ETF持仓量较上周增加5.90吨（0.69%）至865.89吨；SLV白银ETF持仓量较上周变化0吨（0%）至9,959.22吨。3）上期所沪金上周净多减少4477手（-10.83%）至36856手，沪银净多减少7981手（-79.44%）至-18027手。
        本周关注：周一）美国3月零售销售；周二）美国3月工业产出、美国3月新屋开工及营建许可；周三）英国3月CPI；周四）美国经济褐皮书；周五）日本3月CPI、加拿大3月CPI。此外，还需关注美联储官员密集讲话，叙利亚局势以及美国商务部本周可能公布的千亿美元中国商品关税清单。
        操作建议：从持仓角度看，黄金ETF持仓上升，白银ETF持仓量不变。CFTC报告显示，投资者减少了黄金期货的净多头寸，但增加了白银净多头寸，美元净多头寸几乎不变。从市场参与者角度看，机构看涨本周黄金价格。短期来看，美国经济形势良好，但消费者担忧中美贸易摩擦升级，4月密歇根大学消费者信心指数走低；通胀方面，美国3月CPI不及预期但核心CPI同比2.1%，较前值上涨0.3个百分点，原油价格因为地缘政治紧张局势，OPEC和非OPEC国家库存下降等因素大涨，通胀预期抬升；货币政策方面，美联储3月会议纪要显示官员们对通胀信心大幅增加，不过全球其他央行如日本央行、英国央行和欧央行也正在考虑逐步收紧货币政策。风险事件方面，美国国内政治风险加剧，特朗普"通俄门"缠身，加上众议院议长Ryan打算离职，令共和党中期选举选情暗淡；叙利亚方面地缘政治风险也有升级的可能，美国副总统彭斯14日表示，美国政府已经做好再次军事打击叙利亚的准备，并将应对叙利亚及其盟国可能采取的报复行动；此外，美国商务部本周可能公布的千亿美元中国商品关税清单。操作上，期金偏强看待。