南华期货-股指期货日报：放量上涨，短期还有一冲！-180504

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        投资要点
        今日三大期指平开后弱势震荡走低，但下午盘大幅反弹，截至收盘IF、IH、IC  涨幅分别为1.03%、0.46%、1.34%。IF、IH、IC  总持仓量分别变化693  张、762  张、1453  张，新增资金大幅净流入，放量上涨预示短期还有上冲惯性；现货市场表现来看，今日申万一级行业指数中，领涨行业是家用电器、电子、计算机、通信、非银金融，涨幅分别为：2.20%、2.17%、1.86%、1.75%、1.58%；领跌的行业是国防军工、银行、医药生物，跌幅分别为0.45%、0.29%、0.10%。
        国债期货收益率利差急速扩大，投资者预期国内经济持续向好。短期国内短、中、长期市场利率明显止跌，有再次反弹的迹象，如图4.1、图4.2  所示，说明近期虽然央行降准，但是市场流动性并没有大幅宽松，符合管理层说明的此次降准主要是为了对冲集中到期的MLF，整体市场维持中性略偏宽松，但是5  年期和10  年期国债到期收益率的利差大幅攀升，绝对值达到2017  年初水平，远期利率反弹的力度更大，说明投资者预期国内经济持续向好，大家普遍预期2018年经济增速将回落，但是在央行反周期的货币政策作用下，预计今年国内经济持续超预期。
        A  股底部盘整，好事多磨，建议跟踪上涨弹性最大的行业或个股。从盈利、估值和流动性分析当前影响股市的核心因素，首先看盈利性，截止目前上市公司已经公布了去年年报和今年一季报，数据显示创业板净利润大幅反弹，而其他板块继续回落，比如全部A  股(非金融石油石化)2018Q1  净利润同比增速为23.15%，虽然比2017Q4  的31.65%有所回落，但依旧维持较高的增长水平；此次看流动性方面，近期央行已经实行降准，在欧洲和日本的2018Q1  经济增速有回落的背景下，国内启动逆周期政策，将会提振国内经济持续保持强韧性；最后估值方面，在面对二季度确定性的A  股纳入MSCI  之际，我们推荐投资估值较低银行、地产板块和股价绝对低位的券商板块，结合2018Q1  盈利大幅上升的成长股，建议跟踪创业板50  指数成分股。
        风险：中美贸易谈判不顺畅。