南华期货-股指期货日报：继续反弹！-180508

《南华期货-股指期货日报：继续反弹！-180508（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-股指期货日报：继续反弹！-180508（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        今日三大期指大幅上涨，截至收盘IF、IH、IC  涨幅分别为1.61%、1.28%、2.04%。IF、IH、IC  总持仓量分别变化876  张、1044  张、536  张，新增资金大幅流入，预计短期还有反弹惯性；现货市场表现来看，今日申万一级行业指数全线上涨，其中领涨行业是食品饮料、计算机、采掘、化工、轻工制造，涨幅分别为：4.50%、2.65%、2.44%、2.26%、2.17%。
        A股盈利性因素:当前A  股盈利性虽有所回落，但依旧维持较高的增速。截止目前上市公司已经公布了去年年报和今年一季报，数据显示创业板净利润大幅反弹，而其他板块继续回落，比如全部A  股(非金融石油石化)2018Q1  净利润同比增速为23.15%，虽然比2017Q4  的31.65%有所回落，但依旧维持较高的增长水平。
        国内流动性因素：国债期货收益率利差急速扩大，投资者预期国内经济持续向好。短期国内短期市场利率依旧偏弱，而长期利率有再次反弹的迹象，如图4.1、图4.2  所示，说明近期央行降准，对冲中期流动性紧缺有所显现，5  年期和10  年期国债到期收益率的利差大幅攀升，绝对值达到2017  年初水平，远期利率反弹的力度更大，说明投资者预期国内经济持续向好，大家普遍预期2018  年经济增速将回落，但是在央行反周期的货币政策作用下，预计今年国内经济持续超预期。
        A股估值因素：股权风险溢价模型显示当前A  股具有很高的价值投资边界。从整体A  股估值方面，目前全A  股(除金融石油石化)指数的投资回报率为3.92%，比十年期国债到期收益率的3.63%高出0.28  个百分点，并且从横向历史波峰角度看，目前开始进入4%的投资回报率区间，处于历史性区间低位区域。
        市场情绪因素：中美贸易摩擦谈判告一段落，短期风险已经释放。5  月3-4日是中美贸易摩擦首次谈判时间，据新华社报道双方就扩大美对华出口、双边服务贸易、双向投资、保护知识产权、解决关税和非关税措施等问题充分交换了意见，在有些领域达成了一些共识，但是在一些问题上还存在较大分歧。针对这些分歧是否会在后期产生较大的负面影响，是一个未知风险，但中美贸易争端从争锋相对不断升级到现在坐在一起谈判，已经是一个较大的进步，所以短期中美贸易争端的风险已经释放，利好A  股上涨。