南华期货-股指期货日报：“空中加油”，还将上冲！-180511

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        投资要点
        今日三大期指中幅高开后宽幅震荡，尾盘偏强，截至收盘IF、IH、IC  涨幅分别为0.93%、0.76%、0.61%。IF、IH、IC  总持仓量分别变化776  张、750  张、183  张，新增资金再次大幅流入，鉴于资金高位接力的判断，预判短期还有上冲空间；现货市场表现来看，今日申万一级行业指数中，领涨行业是医药生物、休闲服务、食品饮料、采掘、轻工制造，涨幅分别为：2.04%、1.52%、1.43%、1.15%、0.88%；领跌行业是国防军工、计算机、电子，跌幅分别为1.12%、0.94%、0.06%。
        4  月CPI  同比下降，PPI  小幅反弹。今日国家统计局公布了4  月份CPI  同比增速为1.8%，比3  月份的2.1%回落了0.3  个百分点，时隔两个月重回“1”时代，其中食品价格上涨0.7%，非食品价格上涨2.1%，核心CPI  上涨2.0%，与3  月份持平，消费价格上涨1.3%，服务价格上涨2.6%，据国家统计局解读4  月份CPI  涨幅回落的原因，主要是猪肉价格同比下降16.1%，因为其影响CPI  下降约0.43  个百分点。4  月PPI  同比上涨3.4%，比3  月份的3.1%略微反弹了0.3个百分点，其中生产资料价格上涨4.5%，比3  月涨幅扩大了0.4  个百分点，结合当前的经济增速和成本，目前依旧处于低通胀高增长良好阶段。从国债期货的表现来看，近期原油大幅上涨，投资者对通胀预期上升，但随着4  月份CPI  数据公布显示目前国内通胀再次回落，预期差导致尾盘国债期货大幅反弹。
        原油上涨，全球通胀预期增强，提防美国再次股债双杀对A  股的短期影响。昨夜特朗普宣布美国将退出伊朗核协议，寻求对伊采取最高级别经济制裁，今日原油大涨，我们认为从政治立场，原油上涨符合美国利益，主要原因在于：a)  现在美国原油净出口，并且其市场份额不断加大，若原油上涨必然带动美国相关产业盈利；b)  原油上涨必将带动通货膨胀，目前美国负债很大，若通胀大幅上升必将减缓美国政府的还债压力(或者说通胀税)；c)  若重演70  年代的石油危机，必将导致中国因为恶性通货膨胀而经济受损，类似于当年的欧佩克减产时美国遭受通胀压力之苦，此举也符合美国的政治利益。短期来看美国10  年期国债到期收益率再次逼近3%高位，是否再次上演股债双杀，还有待观察。美国4  月新增非农人口不及预期，但是失业率将至近十七年半以来的最低水平3.9%，这一数据已经十分接近美联储预测的今年年底失业率到3.8%的水平，说明目前美国经济依旧保持强劲，这样剩下的就是盈利与通胀压力的博弈。
        风险：中美贸易谈判失败，贸易争端升温，全球通胀大增而引起货币紧缩。