南华期货-股指期货日报：回调空间有限！-180514

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        回调空间有限！
        投资要点
        今日三大期指大幅高开后弱势宽幅震荡，截至收盘IF、IH、IC  涨幅分别为-0.27%、0.02%、-0.35%。IF、IH、IC  总持仓量分别变化-513  张、-406  张、-143张，资金中幅流出，短期期指资金流波动较大，市场情绪不稳，但我们认为短期回调只是技术性回调，继续下跌空间不大；现货市场表现来看，今日申万一级行业指数中，领涨行业是有色金属、银行、钢铁、采掘，涨幅分别为：1.35%、0.45%、0.19%、0.18%；领跌行业是医药生物、建筑材料、计算机、机械设备、通信，跌幅分别为2.26%、1.88%、1.60%、1.27%、1.27%。
        当前宏观经济依旧乐观，低通胀高增长依旧。回顾近期宏观经济数据，2018一季度GDP  增速为6.8%，与去年四季度持平，说明一季度国内经济依旧保持强韧性；4  月出口金额当月同比增速为12.90%，比3  月份的-2.7%大幅反弹，并且进口增速为21.50%，比3  月份的14.4%继续高位上涨，说明国内消费旺盛，以消费拉动经济的局面显著；4  月CPI  当月同比为1.8%，小于3  月的2.1%，重回“1”时代，4  月PPI  当月同比增速为3.4%，比3  月份的3.10%略微反弹，因为PPI  的下降和CPI  温和上涨导致两者的剪刀差逐渐回归，上游供给侧改革成本逐渐转移至下游，低库存的情况下我们认为二季度应该关注产成品库存是否能再次反弹，从目前宏观数据来看，目前依旧属于低通胀稳增长的宏观背景；目前10年期国债到期收益率为3.7%，距离4%的心理窗口还有一段距离，并且5-10  年国债收益率利差达0.35%，与2017  年初水平相当，说明机构投资者依旧看好当前中国经济，这点就给A  股上涨奠定宏观基础。
        周二公布A  股纳入MSCI  最终股票清单，将提振股市。针对短期影响A  股的事件噪音，中美贸易摩擦谈判进入良性阶段，昨夜公布4  月美国季调后CPI月率为0.2%，低于市场预期的0.3%，核心CPI  为0.1%也低于预期和前值的0.2%，虽然原油持续上涨，但市场预期当前通胀水平没有预期的高，对美联储进一步紧缩货币存在鸽派判断，所以整个影响A  股的外部市场情绪都很乐观，而下周确定性的事件是周二公布A  股纳入MSCI  最终股票清单，境外资金的持续流入将提振A  股。
        风险：中美贸易谈判失败，贸易争端升温。