南华期货-股指期货周报：震荡反弹！-180511

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        投资要点
        周二将公布A股纳入MSCI最终股票清单，将提振股市。针对短期影响A股的事件噪音，中美贸易摩擦谈判进入良性阶段，昨夜公布4月美国季调后CPI月率为0.2%，低于市场预期的0.3%，核心CPI为0.1%也低于预期和前值的0.2%，虽然原油持续上涨，但市场预期当前通胀水平没有预期的高，对美联储进一步紧缩货币存在鸽派判断，所以整个影响A股的外部市场情绪都很乐观，而下周确定性的事件是周二公布A股纳入MSCI最终股票清单，境外资金的持续流入将提振A股。
        基差、价差看套利机会：上周三大期指基差稳步回升，配合A股全面反弹；期指跨期价差方面，远月合约的价差回落幅度非常大，但我们不认为短期跨期价差将会收窄，反而中期还有继续缩小的可能，原因在于确定性的5-8月份将有新增资金流入A股，这将导致这近月份的期指走势将强于9月份合约，并且后续还将得到加强，所以此时的统计套利将会失效，迎调整为趋势套利策略。
        Hurst指数研判：截至2018年5月11日，Hurst指数为0.6065，大于0.55，短期上综指虽然大跌，但我们判断此与前期低点将构成双底，正席6月份开始A股纳入MSCI，前期必有新增资金入场，所以继续大幅下挫的可能性较小，维持筑底上涨的格局，按照Hurst指数判断上综指波动规则，当前上综指已经存在中期下跌的风险，同时我们必须注意的是，Hurst只适合中期判断拐点，对短期震荡波动不敏感。