中财期货-油脂周报：利多预期兑现，油脂延续震荡-180513

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        评述：本周油脂低位反弹，主要受MPOB利多预期提振，棕榈油进入季节性消费旺季，斋戒月备货均提振油脂价格，随着MPOB报告利多的兑现，本轮反弹基本结束，油脂受高库存及长周期增产压制，难有大幅上涨驱动，整体仍以震荡筑底运行。数据方面，USDA5月供需报告下调美豆新作种植面积利多美豆，但上调全球大豆压榨导致豆油产量上调6万吨。目前原油与植物油价差扩大，预计生物柴油产量后期将有调增可能。马棕油方面，MPOB4月供需报告显示，MPOB4月供需报告显示，4月马棕油产量下滑1%至156万吨，出口下降1.55%至154万吨，库存下降6.4%至217万吨，报告利多。  
        国内方面，近段豆粕胀库导致部分油厂停机，豆油产量下降，但随着节假备货结束，油脂成交减弱，豆油库存并未延续下降趋势，上周豆油库存微增至130万吨，未执行合同维持112万吨不变。棕榈油方面，目前进口利润好转，预计后期进口增加，棕榈油库存可能出现累积。  
        操作建议：本轮反弹基本结束，后期延续震荡走势，目前油脂整体偏弱运行，各油脂基本面没有突出矛盾，跨品种套利操作性较低，但美豆深陷中美贸易摩擦旋涡，可能引发剧烈波动，可重点关注豆棕价差变化。  
        关注要点：马棕油产量，贸易摩擦进展，美国大豆种植进度